현대로템 주가전망: 목표주가 115,000원, K2전차는 두려워할 것 없다 방산 관련주

 

 

 

현대로템 주가 분석 및 2025년 전망

 

안녕하세요, 투자자 여러분. 오늘은 방산 관련주 현대로템의 최신 실적과 향후 전망에 대해 자세히 살펴보겠습니다. 현대로템은 철도, 방산, 플랜트 부문에서 강한 성장세를 보이고 있으며, 특히 방산 부문의 성과가 주목받고 있습니다.

 

 

 

 

 

주가는 과거 대비 상당폭 상승한 추세를 보이고 있습니다. 과하게 올랐나? 싶은 정도임에도, 현대로템의 주가는 실적을 통해 정당화되었다는 것을 알 수 있습니다.

 

트럼프의 자국 중심주의와 보호무역, 군사비 증강에 대한 압박과 자주국방의 필요성은 전세계적인 흐름으로 바뀌었습니다. 이에 구조적인 성장이 기대되는 방산주들은 이전과는 전혀 다른 주가 추이를 보일 것으로 예상됩니다. 

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1. 현대로템의 재무 데이터 및 주요 지표

현대로템은 최근 강한 주가 상승세를 보이며 시장의 긍정적인 평가를 받고 있습니다. 다음은 현대로템의 주요 재무 지표입니다.

• 자본금: 5,457억 원
• 시가총액: 8조 8,037억 원
• 발행주식수:
  • 보통주: 10,914만 주
  • 우선주: 0만 주
• 평균 거래량(60일): 154.6만 주
• 외국인 지분율(보통주): 29.75%

주가 수익률 및 성과

기간주가 수익률상대 주가 수익률

1개월	36.7%	34.1%
6개월	60.0%	59.0%
12개월	163.4%	167.4%

이러한 주가 상승은 회사의 전반적인 성장과 시장의 긍정적인 반응을 반영하고 있습니다.

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2. 4분기 실적 리뷰

현대로템은 4분기에 강한 실적을 발표했습니다. 매출과 영업이익 모두 시장의 예상치를 상회하거나 근접한 수준으로 기록되었습니다.

• 4분기 매출액: 1조 4,408억 원 (+45.7% YoY)
• 영업이익: 1,617억 원 (+131.7% YoY, OPM 11.2%)
• 시장 예상치와 비교:
  • 매출액: 시장 예상 1조 3,536억 원을 초과
  • 영업이익: 시장 예상 1,667억 원을 소폭 하회

부문별 매출 및 영업이익 분석

부문매출액 (억원)영업이익률 (OPM)

레일솔루션	4,194	-
디펜스	8,981	31%
플랜트	1,233	-
수출 부문	-	41%

특히, 디펜스(방산) 부문의 영업이익이 2,763억 원 수준으로 추정되며, 수출 마진은 30% 이상으로 예상됩니다.

한편, 레일솔루션 부문에서는 1,400억 원의 선제적 비용이 반영된 점도 고려해야 합니다.

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3. 방산 부문 실적 기여 및 K2 전차 수출 증가

방산 부문은 현대로템 실적의 핵심 동력으로 자리 잡고 있습니다.

• 방산 부문 영업이익: 3,000억 원 수준 예상
• 내수 물량 수익성: 통상 10%를 크게 상회하기 어려움
• 수출 비중: 67%
• 수출 영업이익률: 45% 전후

특히 폴란드向 K2 전차 수출 증가가 눈에 띕니다.

• 4분기 K2 전차 출고량: 기존 예상 22대 → 30대 초중반
• 방산 수출 물량 증가: 예상보다 출고량이 증가하여 매출 증가에 기여

수출 비중이 증가하면서 높은 영업이익률(45% 전후)이 유지되고 있습니다.

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4. 2025년 실적 전망 및 목표주가 조정

현대로템의 2025년 실적 전망은 다음과 같습니다.

• 매출: 6조 6,283억 원 (+48.1% YoY)
• 영업이익: 1조 197억 원 (+123.4% YoY)

최근 실적 발표 이후 두 차례 실적 추정치 상향 조정이 이루어졌으며, 특히 방산 수출 수익성 증가를 반영하여 보수적인 접근을 유지하면서도 강한 성장세를 전망하고 있습니다.

투자의견 및 목표주가 조정

• 투자의견: 매수
• 목표주가: 115,000
• 2025년 예상 PER: 21배 수준
• PBR: 2.0배
• ROE: 35%

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5. 실적 시나리오 분석

Base Scenario (기본적 시나리오)

• 수출 수익성: 38% 이상 유지
• K2 PL 출고량: 30~38대
• 2025년부터 2026년까지 영업이익률: 32%~23%

Bull Scenario (낙관적 시나리오)

• 수출 수익성: 35%~28% 예상
• 추가 계약 규모: 9조 원 예상
• 2026년 상반기 출고량: 분기별 20대 이상 예상

Bear Scenario (비관적 시나리오)

• 수출 수익성: 25% 예상
• 추가 계약 규모: 8조 원 하회 가능성
• 2026년 상반기 K2 전차 출고량: 분기별 약 10대 예상

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6. 주요 수주 공시 및 계약 내역

계약 내용계약 금액 (억원)계약 기간

K2 전차 차체포탑 성과기반계약 (PBL)	89.5	24.12~29.09
K1A2 전차 외주정비 사업	148.5	24.07~27.12
K1 전차 외주정비 사업	242.7	24.06~26.11

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7. 재무제표 요약

구분2022년2023년2024년2025년

매출액 (억원)	31,633	35,874	43,766	63,283
당기순이익 (억원)	197.8	161.0	406.9	856.4
유동자산 (억원)	3,318.6	-	-	-
비유동자산 (억원)	1,505.3	-	-	-
자산총계 (억원)	4,823.9	-	-	-

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8. 결론 및 투자 포인트

현대로템은 방산 부문의 높은 성장성과 수출 확대를 바탕으로 강한 실적 모멘텀을 이어가고 있습니다.

🔹 투자 포인트
✔️ K2 전차 수출 증가 및 높은 수익성
✔️ 2025년 영업이익 1조 원 돌파 전망
✔️ 현대로템 목표주가 115,000원

현재 주가는 여전히 저평가된 수준으로 보이며, 향후 실적 개선과 함께 추가 상승 가능성이 높아 보입니다.

투자에 참고하시길 바라며, 성공적인 투자 되시길 바랍니다.

 

 

 

 

포스팅 봐주셔서 감사합니다!

오늘도 성공 투자하시고 모두 부자 되세요~

 

by assets maker